可以与全球日化巨子宝洁在非洲打开逐鹿，从轨道上看，乐舒适的打开与国内洗护在前期起步阶段极端类似。但与洗护产品叙事不同的是，纸尿裤、卫生巾等产品，差异化叙事竞赛空间迄今并不明显。

  两相之下，乐舒适成绩生长渐显失速痕迹，面临添加应战怎么破局正成为其IPO之后要害亮点。

  乐舒适的事务始于2009年，在IPO重组前，仅仅森大集团旗下打开快消卫生用品的一个事务分部。

  现在，分拆独立后的乐舒适首要打开婴幼儿纸尿裤、拉拉裤、卫生巾和湿纸巾等婴童、女人卫生用品的研制、出产与出售，具有Softcare、Veepser、Maya、Cuettic和Clincleer五个子品牌。

  在国内，花了钱的人帮宝适、猎奇、护舒宝、七度空间等品牌耳熟能详，关于乐舒适及旗下产品却很生疏。

  可是在非洲，乐舒适在销量上占有纸尿裤和卫生巾商场的头把交椅，其纸尿裤品牌（含拉拉裤）在受访查询中品牌认知度到达89%，而卫生巾品牌认知度高达95.4%，两类产品别离以95.7%和92%的复购率排名第一。

  沈延昌在1997年至1999年曾担任尼日利亚通用钢铁有限公司的收购司理，这数年的时刻不只让他进一步探究非洲的经商环境，也为其攒下了许多当地的人脉资源，回国后常常受客户托付收购产品；

  嗅到商机的沈延昌于2004年正式创办了广州森大，主营针对出口非洲的百货产品。

  不愿意给他人当嫁衣的沈延昌，打通交易循环后不再满足于交易商的人物，逐渐推出自主品牌为久远打开打下根底。

  以纸尿裤为例，2009年在非洲推出首个品牌Softcare的时分本身并无出产能力，而是使用国内既有的工厂代为加工，直到2018年才在非洲树立出产线完成这一品类的“工贸一体化”。

  依据对非洲的Know以及积累的How，森大集团还与科达制作协作，从2015年起共同在非洲多个国家兴修陶瓷厂，至今年出售额超越30亿元；而沈延昌自2018年起便担任科达的董事（现在持有764.64万股），首要担任后者在海外建筑材料事务的全体办理和运营战略。

  可以敲开非洲商场的交易大门，是依据沈延昌的经历；但与宝洁在非洲商场的逐鹿，其轨道与国内洗护职业前期打开极端类似。

  ·以销量口径核算，乐舒适的纸尿裤和卫生巾别离在非洲占有20%和14%，位居职业第一；宝洁则别离以18.9%和10.7%紧随其后；

  ·以出售额口径计，乐舒适的两类产品别离以17.2%和10.5%位列第二，而宝洁自别离以21.7%和18.1%位居第一；

  比较1988年便在非洲建厂完成本土化运营的宝洁而言，乐舒适推出品牌和自建工厂别离迟到了20年和30年；既不具有先发优势，又没有品牌效应，乐舒适只能挑选经过走贱价道路发力下沉商场，绕开与巨子的直面竞赛。

  ·乐舒适旗下的纸尿裤均价在6.3美分/片~12美分/片（主品牌介于8.8美分/片~8.9美分/片）；

  这个价格比国内一般品牌都要廉价一半，相当于宝洁旗下帮宝适产品价格的20%~25%。

  这种打开的战略与国产洗护品牌在前期的打开极端类似：在宝洁、联合利华先后在国内合资建厂开辟国内商场后，像拉芳、蒂花之秀、好迪等国产品牌的鼓起简直全部是经过“贱价低线”战略完成。

  一方面，不论是洗护之于其时的中国商场仍是尿不湿/纸尿裤等产品之于彼时的非洲商场，都是在既定经济环境下的一种消费晋级；具有先发优势的世界品牌商在开辟新商场一般都是以购买力更高的一线城市作为落子先手；

  另一方面，在互联网生态欠发达的商场中，这类日化个护消费品都是以线下途径为主，世界巨子尽管实力充足雄厚，但要将出售网络渗透到广阔的下沉商场并不简略。

  现在，乐舒适在非洲八个国家树立工厂完成了本土化运营（与巨子途径共同）；而且，因为非洲互联网和电商仍待打开，导致线下购买仍旧是现在首要的消费形式，这也让深耕低线家批发商、经销商等构建起的出售网络，得以与巨子构成“对垒”。

  年，乐舒适经营收入、毛赢利和净赢利别离为4.11亿美元、1.44亿美元和0.65亿美元，同比增速别离为28.44%、94.59%和261.11%。

  2024年前三季度出现大幅放缓，经营收入、毛赢利、净赢利别离录得3.34亿美元、1.18亿美元和0.75亿美元，别离同比添加7.05%、14.56%和59.57%。从赢利率上看，

  的毛利率和22.46%的净利率皆创下近年新高，可是却并非产品价格提高带来的良性添加，而是原材料价格下降导致的周期动摇。依据上市申请书数据，

  年前三季度，除了卫生巾均匀价格同比上涨0.85%之外，纸尿裤、拉拉裤和湿巾均匀价格别离同比下降6.32%、9.88%和7.69%，皆为近年来最低。

  从收入构成来看，乐舒适首要以批发和经销为主，两项别离约占营收的64%和32%；2023年，批发商和经销商别离添加159家（7.9%）和117家（39.93%）；但2024年前三季度，批发商较2023年大幅度削减197家，而经销商仅添加了5家——这或许是2024年收入大幅放缓的中心要素。

  04，破局不易，唯有砥砺前行近年来，国内洗护品牌新势力兴起，大有再次应战外资巨子品牌之势，尤其是在化妆品完成比例反超后为本钱鼓足了勇气。

  可是，尿不湿、拉拉裤、卫生巾和湿纸巾这类产品高度同质化且工艺简略，不像化妆品、洗护类可以以配方、成份作为差异化的故事载体，这关于乐舒适而言喜忧参半。

  IPO为征集资金兴修工厂代替旧产能的意图。但长时间而言，乐舒适仍旧要遵守“身世决议命运”，想要打破瓶颈与巨子打开正面临决并不是特别简略。